一、區(qū)域價(jià)差拉大 資源倒流需警惕

　　十一月至今，川內(nèi)價(jià)格繼續(xù)震蕩上行，尤其本周川內(nèi)鋼價(jià)漲幅過高，南北價(jià)差逐步拉大，目前成都與西安價(jià)差在280元/噸，與重慶價(jià)差在150元/噸，區(qū)域價(jià)差已拉開，周五開始部分重慶地區(qū)資源已流入川南片區(qū)，另有商家鎖定山西資源汽運(yùn)直發(fā)，若后期區(qū)域價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，外圍資源流入量或繼續(xù)增加。

　　二、雙庫(kù)走勢(shì)各異 下周鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)

　　本周四川省建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)受期貨以及中頻爐整頓清理消息影響，加上省外到貨補(bǔ)充資源多以線盤為主且價(jià)格定位與本地企業(yè)相比更為有優(yōu)勢(shì)，線盤出庫(kù)量隨之受到?jīng)_擊，整體出庫(kù)量日均值較上周縮減29.8%。另一反面，螺紋鋼整體出庫(kù)監(jiān)測(cè)量波動(dòng)較大,尤其是周五本地長(zhǎng)流程鋼企資源受到搶購(gòu)，單日增量高達(dá)45.3%，但整體出庫(kù)日均值較上周依然下降9.3%。庫(kù)存方面，受益于中頻爐整頓消息提升市場(chǎng)看漲預(yù)期，加之本地主要鋼企大幅連續(xù)推高執(zhí)行價(jià)格，本周鋼企庫(kù)存總量較上周呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，整體降幅約在3%。值得注意的是，社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)兩周呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，謹(jǐn)防后期庫(kù)存積壓。

　　三、汽運(yùn)增多北材南下陸續(xù)增加

　　由于四川建材價(jià)格較北方相比“一枝獨(dú)秀”，而北方市場(chǎng)除部分商家冬儲(chǔ)外，鋼廠庫(kù)存持續(xù)增加，隨著區(qū)域價(jià)差逐步擴(kuò)大，鋼企后期北材南下抵川的意愿愈加明顯，尤其線盤資源已陸續(xù)抵達(dá)，后期不排除螺紋鋼資源的增多。另一方面，目前太原至成都鐵路局車皮到貨約10天左右，成都局依然重點(diǎn)保電煤、焦炭等物資，車皮依然偏緊，短期車皮集中到貨尚不明顯，但汽運(yùn)量明顯上升，因其到貨周期短，前期到貨有所增多。不過由于近兩日川內(nèi)霧霾嚴(yán)重，高速公路限行，汽運(yùn)到貨量一般。

　　四、后期展望

　　1、鋼企心態(tài)分歧部分趨于謹(jǐn)慎

　　周五至今，川內(nèi)鋼企定價(jià)有所分歧，長(zhǎng)流程鋼廠拉漲130-180元/噸不等，短流程廠家拉漲150-250元/噸，可以看出短流程拉漲幅度遠(yuǎn)高于長(zhǎng)流程。對(duì)于此，部分鋼企操作較為謹(jǐn)慎，表示目前川渝兩地價(jià)差過高，導(dǎo)致資源回流，獨(dú)木難成林，全國(guó)鋼價(jià)走勢(shì)趨于穩(wěn)定，若需求無法跟進(jìn)，恐后期外圍資源大量到貨引發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因而多邊走邊看，并不愿盲目推高。另一方面，川內(nèi)短流程廠家?guī)於嗵幱谡�常偏低水��，且下周開始多有停產(chǎn)、減產(chǎn)、檢修等意愿，因而定價(jià)較高，部分廠家操作理性，依然以出貨為主。

　　2、成本有所松動(dòng)需求逐步轉(zhuǎn)弱

　　目前焦炭供應(yīng)緊縮現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較為平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格有小幅補(bǔ)漲，華北地區(qū)由于鋼廠限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭需求驟降，鋼廠提出降價(jià)，焦鋼企業(yè)正積極磋商中，前期雨雪天氣原因?qū)е碌倪\(yùn)輸不暢已基本消除。鐵礦石方面，12月份外礦供應(yīng)量會(huì)有明顯提升，鐵礦石結(jié)構(gòu)性需求矛盾暫緩，鋼廠盈利水平或?qū)⒌玫礁纳�。未來兩周高品礦到港量有所增加，如果河北地區(qū)的鋼廠環(huán)保限產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)，勢(shì)必會(huì)限制高爐開工情況與鐵礦的需求量，原材料價(jià)格有所松動(dòng)。隨著時(shí)間的推移，中下旬需求將逐步轉(zhuǎn)弱，除部分重點(diǎn)項(xiàng)目依然趕工期外，工地逐步進(jìn)入回款收尾階段，成本與需求支撐有所轉(zhuǎn)弱。

　　3、黑色金屬炒作寬幅震蕩概率高

　　猴年期貨市場(chǎng)關(guān)注度大幅提高，螺紋鋼的金融屬性也明顯增強(qiáng)，大量的資金進(jìn)入資本市場(chǎng)后，市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大，漲停、跌停頻繁出現(xiàn)，在杠桿的作用下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成倍放大。目前環(huán)保、去產(chǎn)能、打擊地條鋼等炒作頻繁，不排除會(huì)放大市場(chǎng)效應(yīng)，其具體實(shí)施結(jié)果仍待觀望，因而期貨寬幅震蕩的概率依然較高，市場(chǎng)心態(tài)或會(huì)隨之蹦跶。

　　綜合來看，四川鋼市短期由于漲幅過高，高位或有回調(diào)，不過考慮到霧霾加劇，川內(nèi)短流程下周停產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，而期貨市場(chǎng)仍不缺炒作題材，預(yù)計(jì)下周四川建材價(jià)格或?qū)挿�震蕩為主�?/p>