核心提示基于近期權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的2017年鋼鐵市場關(guān)鍵指標預(yù)測值，莫尼塔研究測算了2017年中國粗鋼表觀消費量和鋼材消費量同比變化情況。測算結(jié)果顯示，由粗鋼產(chǎn)量和凈出口量推出的粗鋼表觀消費量的同比下降幅度，要高于由行業(yè)需求推導出的鋼材消費量的下降幅度。因此，莫尼塔研究認為2017年中國鋼材供應(yīng)有可能出現(xiàn)緊張。在當前房地產(chǎn)投資尚有增長預(yù)期，以及鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能有望加速的背景下，2017年鋼材價格中樞或繼續(xù)上行。

　　報告摘要2017年中國粗鋼表觀消費量料同比下降2.2%基于近期權(quán)威機構(gòu)公布的2017年粗鋼產(chǎn)量增速預(yù)計，以及亞太地區(qū)2017年GDP增速預(yù)測，我們估計2017年國內(nèi)粗鋼表觀消費量將同比下降2.2%。

　　2017年中國鋼材實際消費量預(yù)計下降0.9%為進一步驗證上述2017年國內(nèi)鋼材表觀消費量的增長預(yù)期，我們使用線性回歸的方法，對2017年建筑、機械制造、汽車制造、造船、家電制造、鐵路建設(shè)等行業(yè)的鋼材需求進行了分別估算。經(jīng)加總求得的全年國內(nèi)鋼材消費量同比下降0.9%。需求降幅度小于表觀消費量降幅的情況或許表明，2017年中國鋼材供應(yīng)可能出現(xiàn)緊張。

　　若2017年房地產(chǎn)投資增速為零，鋼材供應(yīng)仍難表寬松2017年房地產(chǎn)投資增速將是決定全年鋼材消費的最關(guān)鍵變量。中國房地產(chǎn)投資從2015年開始進入低速增長階段。目前券商機構(gòu)給出的2017年的投資增速在0至3%之間，為2000年以來房地產(chǎn)投資增速的最低水平。經(jīng)測算，即使在投資增速為零的情形下，鋼材消費量的下降幅度也不及粗鋼表觀消費量的降幅，鋼材的供應(yīng)似乎難言寬松。

　　在當前房地產(chǎn)投資尚有增長預(yù)期，且鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能有望加速推進的背景下，我們認為2017年鋼材價格中樞或繼續(xù)上行。